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期现联袂走强 债市情绪回暖

      因市场预期8月PMI回落、资金面延续宽松,周四(8月30日)债券市场期货、现货联袂走强,10年期国债期货主力合约盘中涨逾0.3%,10年期国债活跃券收益率下行2.5BP。

  分析人士指出,短期资金面宽松状态可持续,债券一级市场招标热情高涨,若经济数据如预期回落,不排除债市出现反弹行情,不过具体仍要等待8月经济数据的指引。

  期现双双大涨

  连续两天震荡后,8月30日,债券市场迎来明显的反弹,期货、现货市场双双走强。

  从盘面上看,中金所国债期货市场全天高开高走,主要合约不同程度上涨,其中10年期国债期货主力合约T1812高开于94.88元,上午及午后主要时段高位整理,14:30后加速上行,盘中最高触及95.125元,涨幅超过0.3%,尾盘小幅回落至95.045元,较上一交易日上涨0.26%;5年期国债期货主力合约TF1812收盘上涨0.14%,最新报97.910元。

  银行间现券市场同步走强,主要收益率尾盘明显回落,其中10年期国开债活跃券180205收益率从4.2675%震荡回落至4.2380%,较上一交易日收盘价大幅下行近4BP,180210收益率则从4.2225%大幅下行至4.1825%,较前收盘价下行近5BP;10年期国债活跃券180011收益率则先升后降,从早盘的3.5950%一度上升至3.6050%,随后加速回落至3.5850%,最终较前收盘价下行2.5BP。

  后市仍需观察

  市场人士指出,30日债券市场大涨主要受三方面因素推动:

  其一,国家统计局将于周五上午9时公布8月官方制造业PMI,目前市场预计8月PMI可能从上月的51.2降至51。但随后公布的8月经济数据表现可能才是影响市场走势的关键。

  其二,近期一级市场表现较好,30日下午国家开发银行发行的两期金融债中标利率均低于中债估值,7年、10年期认购倍数分别超过3和5,机构需求旺盛,市场情绪明显升温。


其三,短期资金面延续宽松。公开市场方面,30日央行继续暂停逆回购操作,当日无逆回购到期,实现零投放零回笼。同时月末资金面保持宽松,Shibor多数下跌,隔夜Shibor跌11.25BP报2.2770%,7天Shibor跌0.6BP报2.64%;银存间质押式回购利率也多数下行,其中隔夜、7天期回购利率分别下行13BP、2BP。

  申万宏源(4.480, 0.05, 1.13%)(港股00218)证券最新点评称,近期债市收益率继续维持窄幅震荡的走势,后期继续关注一系列宽信用政策对经济增长的企稳作用。但宽信用政策向经济数据的传导表现仍有一定时滞,特别是基建方面,从专项债加快发行、贷款发放到基建完成额的落地需要一定时间,预计基建增速的企稳反弹会在四季度看到。此外,下半年制造业投资和房地产投资表现尚可,可能带来整体数据的小改善,进而带动市场对经济的悲观预期修复。

  “当前我们继续维持全年债券收益率的U型判断不变(右侧高点低于左侧)、10年国债收益率波动区间3.4%-4%。”申万宏源证券表示。


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